加息或已是央行接下来不得不的选择
摘要： 对此，虽在国内货币*策选择上，央行最近在9日内两次上调存款准备金率，在某种程度上已经反映出面对当前国内外经济形势的央行的货币*策态度。然在目前国内物价呈现全面上涨并已显露一定“恶性”情况下，动用价格型工具——加息，或许已是央行接下来不得不作出的*策选择。所以在此市场前提下，动用货币价格型工具——加息，以在避免恶性通胀同时并引导银行信贷流向实体经济，显然应该央行多方利弊权衡，并是央行接下来不得不要作出的货币*策选择。
在连续上调存款准备金率后，央行24日再度表态，“加强流动性管理，控制信贷投放，继续引导货币信贷回归常态”。但与既往*策声明不同的是，央行这次提到“采取数量型工具和价格型工具”(《经济参考报》11月25日)。
对此，虽在国内货币*策选择上，央行最近在9日内两次上调存款准备金率，在某种程度上已经反映出面对当前国内外经济形势的央行的货币*策态度。然在目前国内物价呈现全面上涨并已显露一定“恶性”情况下，动用价格型工具——加息，或许已是央行接下来不得不作出的*策选择。
首先就国内经济形势看，应该承认，也就如国内不少经济业内人士所分析，早前央行之所以迟迟不愿动用价格型货币工具，主要是源于国内经济增速与出口方面，再有就是热钱等因素的顾虑。就此而言，在10天不到时间里连续两次上调准备金率，可以说，正是央行想在控制国内物价同时又担心热钱的一种矛盾心态反映。但现在的问题是，或许央行已经认识到，由于极度宽松的货币*策的推行，结果已经大大超越国内经济的需求并推动了国内物价的大面积上涨，而且与早前几轮通胀以粮、油、肉价格上涨为主不同，这次绿豆、生姜、大蒜等农产品成为资金炒作对象的事实证明，过度泛滥的流动性不仅使物价出现了全面通胀的苗头，并还可能使实体经济因为资金逐利流向而面临失血的风险。所以在此市场前提下，动用货币价格型工具——加息，以在避免恶性通胀同时并引导银行信贷流向实体经济，显然应该央行多方利弊权衡，并是央行接下来不得不要作出的货币*策选择。
其次以市场影响角度看，众所周知，汇率是人民币对外价格，而利率则是对内人民币价格。而10月国内居民消费价格指数(CPI)同比上涨4.4%数据表明，负利率加剧的结果只能使国内存款进一步松动并驱使更多货币为回避贬值风险而加入市场炒作大*。而这，在相当程度上可以说就是相关货币*策的传导的结果。所以就此而言，如果说，早前宽松货币*策是为了应对国际金融危机冲击而不得不作出的选择，那就可以说，在目前国内物价呈现全面上涨和实体经济缺血并存，并在数量型货币手段边际影响已经衰减的条件下，那适度提高人民币利率，并视情逐步改变现有人民币负利率的不正常状况，使货币供求回归常态，显然应该就是遏制国内物价进一步上涨与实体经济正常发展的要求。
当然，也应该承认，世上没有十全十美的*策，任何经济与货币*策的转变，包括加息也肯定要付出一定的代价。但只要相应的*策选择符合利大于弊原则，符合国内经济健康与人民生活要求，而不是相反。那相关决策部门就理应要果断行之。而加息，也许就属于是这样的选择。